СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЫБОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ КОМПЛЕКС РОССИИ

SECURITIZATION OF FINANCIAL ASSETS AS A TOOL FOR ATTRACTING INVESTMENT IN THE RUSSIAN FISHERY COMPLEX

Dmitry Nikolaev

Associate Professor of the Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education "Dalrybvtuz",

Russia, Vladivostok

АННОТАЦИЯ

Рассматривается секьюритизация в аспекте привлечения инвестиций в рыбохозяйственный комплекс, объём инвестиций в облигации в структуре инвестиций на финансовом рынке, преимущества секьюритизации над кредитами; автор приходит к выводу о высоком потенциале и возможностях секюритизации в привлечении инвестиций в рыбохозяйственный комплекс России.

ABSTRACT

Securitization is considered in the aspect of attracting investments in the fishery complex, the volume of investments in bonds in the structure of investments in the financial market, the advantages of securitization over loans; the author comes to the conclusion about the high potential and possibilities of securitization in attracting investment in the Russian fisheries complex.

Ключевые слова: секьюритизация, рыбохозяйственный комплекс, инвестиции.

Keywords: securitization, fisheries complex, investments.

В современных условиях высокой ключевой ставки Банка России, санкций, падения валютного курса, ухода многих иностранных инвесторов с российского рынка, высокое значение приобретает секьюритизация, как инструмент привлечения инвестиций.

Секьюритизация — относительно новый инструмент на финансовых рынках. Секьюритизация в узком смысле означает применение новых технология привлечения финансирования на финансовом рынке.  В широком смысле означает повышение роли и значения ценных бумаг в инвестиционной деятельности фирм.

Соответственно выделим два основных аспекта секьюритизации — секьюритизация финансовых рынков и секьюритизация финансовых активов. Секьюритизация финансовых рынков состоит во всё большем использовании облигационных займов вместо банковского кредита в финансировании фирм.

Второй аспект секьюритизации, в узком смысле, представляет собой новый, инновационный подход к финансированию, который предполагает трансформацию низколиквидных активов на балансе фирмы в высоколиквидные облигации. Это способствует активации незадействованных инвестиционных  резервов промышленных фирм. 

Согласно статистике, представленной на Московской Бирже, обьем инвестиций в 2023 году в акции составил 178,1 млр.руб., в биржевые фонды — 215,4 млр.руб., в облигации  - 715 млр.руб. [1; 4] На рис. 1 мы видим, что доля инвестиций в облигации достаточно высокая 64 %. 

Рисунок 1. Инвестиции в биржевые ценные бумаги на Московской бирже за 2013 год

Не всегда банки могут удовлетворять требованиям крупных промышленных фирм с точки зрения обьемов  и сроков кредитования. Долгосрочные инвестиционные кредиты банки дают реже, чем краткосрочные. Одна из причин преобладания коротких кредитов в том, что типичный коммерческий банк в основном имеет короткие пассивы.  В этой связи фирмы всё больше прибегают в облигационным заимствованиям. Облигационные займы имеют некоторые преимущества над кредитами. Так, например, обслуживание облигационного займа обходится эмитенту дешевле  кредита. Кредиты в основном предоставляются на короткий срок, а облигационные займы на длительный период. Облигации дают возможность привлечения значительных средств в расширение деятельности бизнеса. Кредиты обычно имеют ограничения по выдаваемой сумме на одного заёмщика.

У эмитента есть возможность выпустить необеспеченные облигации. Кредиты банка должны быть обеспечены залогом. По облигации номинал обычно выплачивается в конце срока обращения, а в случае использования кредита основной долг выплачивается каждый месяц. Действительно облигационный заем несет в себе определенные выгоды. Тем не менее, не все предприятия осуществляют эмиссию облигаций, в связи с тем, что выпуск облигаций имеет смысл при достаточно большом обьеме привлекаемых средств.

Существует несколько видов секьюритизации, один из них — секьюритизация будущих денежных потоков. Схема секьюритизации представлена на рисунке. Суть секьюритизации заключается в следующем. Фирма, которая хочет секьюритизировать свои активы, так называемый оригинатор, оценивает свои активы, генерирующие денежный поток, и передаёт их специально созданному юрлицу — эмитенту (SPV - special purpose vehicle ).  Эмитент осуществляет эмиссию облигаций, купонные выплаты по которым осуществляются за счет денежного потока от приобретённых активов. Полученные от продажи облигаций средства поступают оригинатору за активы , проданные эмитенту.   При этом активы эмитента становятся обеспечением его обязательств по облигациям. В дальнейшем денежные потоки от активов направляются на выплату купонов держателям облигаций.

Рисунок 2. Схема секьюритизации активов [2]

Достаточно небольшая доля компаний рыбного хозяйства представлена на Московской Бирже. Так, из отрасли рыбного хозяйства представлены несколько акционерных обществ. Например, сферы выращивания и дистрибуции рыбы ПАО «Инарктика». Фирма занимается выращиванием  лосося и форели. Выручка фирмы в 2023 году составила 28,5 млр.руб., произведено 28,2 тыс.тонн товарной продукции, доля в производстве аквакультурного лосося 22% [6]. Акции и облигации фирмы котируются на Московской Бирже. ПАО «Находскинская База Активного Морского Рыболовства» (НБАМР) тоже относится к отрасли рыбного хозяйства, работает с 1952 года с основной целью вылова и выпуска качественной рыбной продукции. Промысел и переработка фирмы сосредоточены на таких рыбных объектах, как минтай, кальмар, макрурус, сельдь, лемонема [5]. Акции НБАМР котируются на Московской Бирже. Биржевых облигаций у НБАМР нет. В качестве вывода отметим, что секьюритизация - новый инструмент на  российском фондовом рынке, в особенности для предприятий рыбопромышленной сферы. Секьюритизация активов предприятий рыбного хозяйства поспособствует решению проблемы привлечения инвестиций в добычу, выращивание и производство рыбопродукции.  

Список литературы:

1. Годовой отчет ПАО Мосбиржа https://report2023.moex.com/ru/2/1/index.html
2. Кознов А.Б. Секьюритизация финансовых активов как фактор развития финансово рынка // Вектор экономики. – МИЭТ. – № 4(58). – 2021. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=46116182 (дата обращения: 09.11.2024).
3. Официальный сайт Банка России: кредиты [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 10.11.2024).
4. Официальный сайт Московской Биржи [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.moex.com (дата обращения: 11.11.2024).
5. Официальный сайт ПАО «Находскинская База Активного Морского Рыболовства» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.bamr.ru/o-kompanii/(дата обращения: 12.11.2024).
6. Официальный сайт предприятия «Инарктика» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://inarctica.com/ (дата обращения: 13.11.2024).
7. Фёдоров К.И. Секьюритизация активов как способ финансирования бизнеса // Теория и практика сервиса. - 2011. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/sekyuritizatsiya-aktivov-kak-sposob-finansirovaniya-biznesa (дата обращения: 14.11.2024).