РОЛЬ ОПЕРАЦИОННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ПОВЫШЕНИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ROLE OF OPERATING CASH FLOWS IN ENHANCING INVESTMENT EFFICIENCY

Shynggys Tokbolat

Master's student, EP "Accounting and Audit", School of Economics and Management, University Narxoz,

Kazakhstan, Almaty

Gulsagat Andybayeva

Candidate of Sciences in Economics, Assistant Professor, University Narxoz,

Kazakhstan, Almaty

АННОТАЦИЯ

В данной научной работе исследуется роль операционных денежных потоков далее (ОДП) в повышении эффективности инвестиционной деятельности предприятий. Рассматривается их важность как основного ключевого источника внутреннего финансирования, снижающего связь от внешних источников капитала и минимизирующего финансовые риски. Подчёркивается, что устойчивость и предсказуемость ОДП способствуют эффективной реализации инвестиционных проектов и увеличение финансовой устойчивости компании. В работе предложены методы оптимизации ОДП, которая состоит из управление рабочим капиталом, автоматизацию процессов и диверсификацию доходов, что позволяет улучшить инвестиционную привлекательность и обеспечить долгосрочный рост компании.

ABSTRACT

In this research work the role of operating cash flows in increasing the efficiency of investment activities of enterprises is investigated. Their importance is seen as the main key source of domestic financing, reducing linkages from external sources of capital and minimizing financial risks. It is emphasized that the sustainability and predictability of operational cash flows contribute to the effective implementation of investment projects and increase the financial stability of the company. The paper proposes methods of optimization of operational cash flows, which consists of working capital management, automation of processes and diversification of revenues, which allows improving investment attractiveness and ensuring long-term growth of the company.

Ключевые слова: Инвестиционная деятельность, операционные денежные потоки, инвестиционные денежные потоки, финансовые денежные потоки, устойчивость, финансовая стабильность, управление денежными потоками, финансовая устойчивость.

Keywords: Investment activities, operational cash flows, investment cash flows, financial cash flows, sustainability, financial stability, cash flow management, financial sustainability.

Эффективность инвестиционной деятельности предприятия зависит от различных факторов, одним из которых является стабильность и качество операционных денежных потоков. Операционные денежные потоки показывают денежные поступления и расходы, возникающие в процессе основной деятельности предприятия, и играют значимую роль в обеспечении финансирования для реализации инвестиционных работ [7]. В современных условиях финансового управления предприятиям необходимо не только поддерживать финансовую устойчивость, но и также реализовать долгосрочные стратегии развития, которые основаны на взаимодействии операционных, финансовых и инвестиционных денежных потоков. Каждый из этих потоков имеет свое уникальное значение в поддержании финансовой устойчивости и для достижения стратегических целей [1].

ОДП занимают центральное место в этой системе, так как они формируют основу для покрытия текущих расходов, выполнения обязательств и частично или полностью финансируют инвестиционную деятельность. Стабильность этих потоков существенно влияют на способность компании привлекать дополнительные ресурсы, минимизировать финансовые риски и обеспечивать долгосрочное развитие. Компании с хорошими операционными потоками обычно имеют больше возможностей для реализации капиталоемких проектов, тогда как компании с отрицательными потоками часто вынуждены использовать заемные средства, что приводит к увеличению долговой нагрузки и финансовых рисков [2]. В условиях экономической нестабильности такие обстоятельства могут повлиять на инвестиционную активность и замедлить рост бизнеса. Таким образом, управление операционными денежными потоками становится важной задачей для обеспечения эффективности инвестиционной деятельности и долгосрочного роста компании.

Цель научной работы — изучить роль операционных денежных потоков в повышении эффективности инвестиционной деятельности предприятий, а также предложить методы оптимизации операционных потоков для улучшения финансовых показателей и повышения инвестиционной привлекательности компании.

Операционные денежные потоки представляют собой денежные средства, поступающие от основной деятельности предприятия, не включая операций, связанные с финансированием и инвестициями. Они включают поступления от продаж товаров, работ и услуг, а также денежные расходы, связанные с производственной и операционной деятельностью, такие как закупка материалов, выплаты по заработной плате и уплата налогов [5].

Операционные денежные потоки являются источником внутреннего финансирования для компании, что позволяет значительно уменьшить зависимость от внешних кредиторов и инвесторов. Стабильность и предсказуемость ОДП помогают компании обеспечить финансовую устойчивость и способны стать залогом для успешной реализации инвестиционных проектов. Кроме того, они также показывают ликвидность и финансовую гибкость предприятия [3].

Современные исследования подтверждают важность операционных денежных потоков для эффективности инвестиционной деятельности компаний. В своих работах О.Г. Блажевич и Е.И. Воробьева рассматривают теоретические аспекты управления денежными потоками, включая операционные потоки, и предлагают методы их оценки для повышения финансовой устойчивости предприятий [1].

В исследованиях Джаферова С.Э. и Кашеева А.М. анализируют денежные потоки, включая операционные, и их влияние на финансовую устойчивость и на инвестиционную активность организаций [2]. А. П. Соловьева в Вестнике Алтайской академии экономики и права подчеркивает значимость операционных денежных потоков для финансовой устойчивости и успешной реализации инвестиционных проектов [3]. В своих исследованиях Куликова Н.М., Петрова М.Д. исследуют влияние операционных денежных потоков на финансовую устойчивость и инвестиционную активность предприятий [4].  Морфер М.  в своих трудах анализирует роль операционных денежных потоков для оценки финансового состояния компании и принятии инвестиционных решений. Его исследования подтверждают, что стабильность и предсказуемость операционных денежных потоков являются ключевыми факторами, влияющими на способность компании эффективно инвестировать и обеспечивать финансовую устойчивость [5].

Влияние операционных денежных потоков на эффективность инвестиционной деятельности. Эффективность инвестиционной деятельности компании напрямую зависит от устойчивости её операционных денежных потоков. Рассмотрим влияние ОДП на различные аспекты инвестиционной деятельности:

Финансирование внутренних инвестиций - Компания с устойчивыми операционными потоками может вкладывать средства в расширение производства, разработку новых проектов и покупку активов без необходимости привлекать внешние заимствования. Это помогает сократить расходы на проценты по кредитам и повышает финансовую независимость.

Привлечение внешнего капитала - Стабильные ОДП делают компанию более привлекательной для инвесторов и кредиторов. Это позволяет ей получать финансирование на более выгодных условиях, что особенно важно для реализации крупных проектов.

Оценка и выбор инвестиционных проектов - ОДП используются для анализа окупаемости инвестиционных проектов, поскольку именно они обеспечивают будущие денежные поступления. На их основе рассчитывают такие показатели, как чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR), которые помогают принимать обоснованные решения о вложении средств.

Таблица 1.

Влияние операционных денежных потоков на выбор инвестиционных проектов

Исходя из таблицы можно сделать вывод, что:

- стабильность операционных денежных потоков позволяет компании уверенно планировать инвестиции в долгосрочные проекты. Если потоки стабильны, компания может не прибегать к внешним заемным средствам и эффективно использовать внутренние ресурсы для реализации крупных проектов. Например, компания, получающая регулярные поступления от продаж, может использовать эти средства для обновления оборудования или расширения мощностей без привлечения кредитов.

- прогнозируемость помогает компаниям лучше планировать свои расходы и инвестиции. Если предприятие точно знает, сколько денег оно получит в будущем, оно может уменьшить риски нехватки средств. Например, зная свои потоки на несколько лет вперед, компания может рискнуть вложиться в новые разработки или выйти на другой рынок, не опасаясь финансовых трудностей.

- объем, чем больше денежных потоков у компании, тем больше у нее возможностей для крупных вложений. Большие компании с высокими потоками могут позволить себе модернизировать производство или расширяться, в то время как малым предприятиям с ограниченными средствами такие проекты могут быть недоступны.

Мы считаем, что для повышения эффективности инвестиций компании важно правильно управлять операционными денежными потоками.

Для повышения эффективности инвестиционной деятельности компании важно управлять операционными денежными потоками таким образом, чтобы они не только покрывали текущие финансовые потребности, но и создавали возможности для новых инвестиций [6]. Рассмотрим ключевые методы повышения эффективности ОДП:

- Оптимизация рабочего капитала. Рабочий капитал — это разница между текущими активами и текущими обязательствами компании. Его эффективное управление способствует улучшению финансового состояния компании и повышению её инвестиционного потенциала. К методам оптимизации рабочего капитала относятся: Управление дебиторской задолженностью, Управление запасами, Управление кредиторской задолженностью.

- Автоматизация и цифровизация. Внедрение автоматизированных систем и информационных технологий в управление денежными потоками позволяет ускорить процессы обработки данных и повысить точность расчетов.

- Привлечение альтернативных источников дохода. Расширение источников дохода снижает зависимость от одного продукта или рынка, что делает денежные потоки более стабильными и устойчивыми к внешним колебаниям. К примеру: Развитие дополнительных бизнес-линий, Аутсорсинг и партнёрство, Монетизация нематериальных активов.

Пример по развитию дополнительных бизнес линий на примере Kaspi.kz

Kaspi.kz, которая изначально предоставляла только банковские услуги, смогла успешно расширить свои направления бизнеса. Компания запустила маркетплейс Kaspi Магазин, сервис для путешествий Kaspi Travel и систему цифровых платежей Kaspi Pay. Это помогло ей получить дополнительные источники дохода и уменьшить зависимость от одного вида деятельности, что сделало её денежные потоки более стабильными.

Кроме того, в 2024 году Kaspi.kz сделала стратегический шаг, приобретя 65,41% акций ведущего турецкого маркетплейса Hepsiburada [8]. Это расширение на международные рынки открывает новые возможности для роста и увеличения операционных денежных потоков, что способствует стабильности финансов и увеличению инвестиционной привлекательности компании (Рисунок 1).

Пример Kaspi.kz показывает, как расширение направлений бизнеса помогает компании не только обеспечить стабильность денежных потоков, но и создать условия для долгосрочного роста и повышения финансовой гибкости. Это наглядно демонстрирует важность эффективного управления операционными денежными потоками для устойчивого развития компании.

ОДП являются важным элементом финансовой устойчивости и эффективности инвестиционной деятельности компании. Их стабильность и предсказуемость позволяют использовать внутренние ресурсы для реализации крупных проектов, минимизируя зависимость от внешнего финансирования и снижая финансовые риски.

Рисунок 1. Иллюстрация kaspi магазин и kaspi travel

Компании с положительными ОДП имеют возможность инвестировать в долгосрочные проекты, избегая заемных средств, что способствует их устойчивому росту и развитию. Кроме того, стабильные ОДП позволяют более точно оценивать инвестиционные проекты, используя показатели, такие как чистая приведённая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR), что улучшает процесс принятия решений.

Использование цифровых технологий и автоматизации делает анализ денежных потоков быстрее и точнее, что помогает лучше планировать финансы. Также важно разнообразить источники дохода, чтобы снизить риски и сделать денежные потоки более стабильными.

Таким образом, ОДП являются не только основой для текущей операционной деятельности, но и важным инструментом реализации долгосрочных стратегий компании. Их грамотное управление и оптимизация способствуют улучшению финансовых показателей, созданию возможностей для роста и укреплению инвестиционной привлекательности бизнеса.

Список литературы:

1. Блажевич О.Г., Воробьева Е.И. Теоретические основы управления денежными потоками и методика их оценки в организации // Cyberleninka.ru. 2022. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 28.11.2024).
2. Джаферова С.Э., Кашеева А.М. Денежные потоки в деятельности организации и факторы, их обуславливающие // Edrj.ru. 2021. URL: https://edrj.ru (дата обращения: 27.11.2024).
3. Соловьева А.П. Эффективное управление денежными потоками – фактор повышения финансовой устойчивости // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2023. URL: https://vaael.ru (дата обращения: 28.11.2024).
4. Куликова Н.М., Петрова М.Д. Оценка эффективности денежных потоков как способ увеличения финансовой устойчивости организации // Edrj.ru. 2024. URL: https://edrj.ru (дата обращения: 25.11.2024).
5. Морфер М. Значение анализа денежного потока: всестороннее руководство // Morpher.com. 2023. URL: https://morpher.com (дата обращения: 25.11.2024).
6. Мельникова Е.А., Черкасов А.Ю. Финансовая устойчивость и инвестиционная привлекательность в условиях цифровизации бизнеса // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2023. URL: https://example-url.ru (дата обращения: 24.11.2024).
7. Третьяков И.В. Управление операционными денежными потоками и роль в развитии инвестиционной деятельности // Известия Технологического университета. 2023. URL: https://example-url.ru (дата обращения: 28.11.2024).
8. Турецкий регулятор разрешил Kaspi.kz купить Hepsiburada // Forbes.kz. 2024. URL: https://forbes.kz (дата обращения: 29.11.2024).