ПРОБЛЕМЫ РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ В ОБЛАСТИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

PROBLEMS OF REALIZATION FINANCIAL POLICY IN THE FIELD OF MANAGEMENT OF CURRENT ASSETS

Dovgan Olga

master of Economics, management and Finance at Russian New University,

 Russia Moscow

АННОТАЦИЯ

В статье рассматриваются различные модели финансовой политики в области управления оборотными активами предприятия и проблемы, возникающие при их реализации.

ABSTRACT

The article discusses various models of financial policy in the field of management of current assets at the enterprise and problems, which arise in their realization.41

Ключевые слова: финансовая политика; проблемы реализации финансовой политики;  политика управления оборотными средствами.

Keywords: financial policy; problems of realization financial policy; management policy of current assets.

Управление финансами предприятия может быть эффективным только при тщательном планировании абсолютно  всех финансовых ресурсов и их источников. Финансовое планирование в свою очередь осуществляется на основе финансовой политики, которую выбрало руководство предприятия для достижения стратегических целей и задач.

Необходимо отметить, что финансовая политика в области  управления оборотными активами имеет ключевое значение для деятельности любого предприятия, поскольку обеспечивает его нормальную работу. Особенно важно определить проблемы, возникающие при реализации той или иной модели финансовой политики в современных кризисных условиях и замедления их оборачиваемости.

Обычно выделяют три модели управления оборотными средствами предприятия: агрессивная, консервативная и умеренная. Рассмотрим каждую из них.

Агрессивная модель управления оборотными активами характеризуется тем, что предприятие не ограничивает наращивание оборотных активов, что приводит к росту их удельного веса в общей сумме активов, а  также к увеличению длительности  их периода оборота.

Реализация такой политики управления оборотными активами не способствует обеспечению повышенной экономической рентабельности активов, но по факту исключает риск технической неплатежеспособности.

В таблице 1 представлены основные проблемы вызванные применением агрессивной модели управления оборотными активами.

Таблица 1.

Основные принципы и проблемы реализации агрессивной политики в области управления оборотными активами

Отметим такой недостаток реализации агрессивной модели управления текущими активами, как необходимость использования агрессивной модели управления текущими пассивами, согласно которой капитал предприятия состоит в основном из краткосрочных кредитов. Проблема заключается в том, что это повышает уровень эффекта финансового рычага. Происходит рост затрат предприятия на выплату процентов по кредитам, снижается рентабельность и создаются предпосылки к потере ликвидности.

Консервативной модели управления оборотными активами свойственно сдерживание  роста оборотных активов,  их низкий удельный вес в общей сумме активов, а так же краткий период оборачиваемости. Применение такой политики целесообразно  при ведении деятельности предприятия в условиях определенности будущих объемов продаж, сроков поступлений и платежей, необходимых объемов запасов и точного времени их потребления и т.д. известны заранее, либо в условиях  строгой экономии.

Реализация консервативной политики управления оборотными активами обеспечивает высокий уровень экономической рентабельности активов, но ей свойственен повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности по причине ошибок в расчетах или  непредвиденных ситуаций при сбыте продукции.

Основные проблемы,  которые вызваны применением консервативной модели управления оборотными активами представлены в таблице 2.

Таблица 2.

Основные принципы и проблемы реализации консервативной политики в области управления оборотными активами

Умеренная модель управления оборотными активами представляет собой промежуточную  позицию, согласно которой  оборотные активы составляют около половины всех активов предприятия, а период их оборачиваемости имеет усредненную длительность. Предприятия, применяющие эту модель финансовой политики в области управления оборотными активами,  получают средний процент рентабельности активов, но и риск технической неплатежеспособности,  так же находятся на среднем уровне. Данная политика управления -  компромисс между консервативной и агрессивной моделью.

В таблице 3 представлены основные принципы и проблемы применения умеренной модели управления оборотными активами.

Таблица 3.

Основные принципы и проблемы реализации умеренной политики в области управления оборотными активами

Проблемы реализации финансовая политика в области управления оборотными активами по большому счету связаны с необходимость достижения целевых показателей платежеспособности, рентабельности  и возможных источников финансирования. Так, неизменный объем краткосрочных финансовых обязательств приведет к  росту доли оборотных активов, финансируемых из собственных источников или же долгосрочного заемного капитала.  В этом случае,  произойдет повышение финансовой устойчивости предприятия, но снизиться эффект финансового рычага и вырастет средневзвешенная стоимость капитала в целом, из-за более высокой процентной ставки по долгосрочным займам, чем по краткосрочным, вызванной большей степенью риска их невозврата.

Соответственно, в случае неизменного участия собственного капитала и долгосрочных займов, при формировании оборотных активов возрастет сумма краткосрочных финансовых обязательств, что в этом случае, способствует понижению общей средневзвешенной стоимость капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но будет сокращаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

Выбор модели финансовой политики  в целях управления оборотными активами в конечном итоге определяет соотношением требуемого уровня эффективности использования капитала (рентабельность активов) и уровня риска возникновения неплатежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.

Список литературы:

1. Радченко В. М., Морозова Н. А. Управление оборотными активами предприятия в общем комплексе проблем повышения эффективности их использования // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – Т. 23. – С. 96–100.
2. Тедеева М.М., Тедеева З.Б. Проблемы управления оборотными активами предприятия Я // Материалы VIII Международной студенческой электронной научной конференции «Студенческий научный форум». - URL: http://www.scienceforum.ru/2016/2095/25570 (Дата обращения: 20.08.2017).
3. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: Учебное пособие / Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 511 с.