ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ОЦЕНКА  ИНВЕСТИЦИОННЫХ  ПРОЕКТОВ  В  НЕФТЕГАЗОВОМ  СЕКТОРЕ  С  УЧЕТОМ  ФАКТОРОВ  РИСКА

Владимир  Витальевич  Шмат

канд.  экон.  наук,  старший  научный  сотрудник,  Институт  экономики  и  организации  промышленного  производства  СО  РАН,  РФ,  г.  Новосибирск

E -mail:  ya.econom2@yandex.ru

Луткова  Ирина  Александровна

магистрант  второго  курса  Новосибирского  государственного  университета,  РФ,  г.  Новосибирск

E-mail:  

RISK-BASED  ECONOMIC  EVALUATION  OF  INVESTMENT  PROJECTS  IN  OIL  AND  GAS  SECTOR

Shmat  Vladimir

candidate  of  Science,  Senior  Researcher,  Institute  of  Economics  and  Industrial  Engineering  of  the  Siberian  Branch  of  the  RAS,  Russia,  Novosibirsk

Lutkova  Irina

master  student  Novosibirsk  State  University,  Russia,  Novosibirsk

Работа  выполнена  при  финансовой  поддержке  Российского  научного  фонда  (Грант  №  14-18-02345).

Аннотация

В  работе  рассматриваются  несколько  проектов  по  разработке  нефтегазоносных  месторождений  Красноярского  края.  Степень  осуществления  проектов  рознится  от  проекта  к  проекту.  Цель  работы  состоит  в  том,  чтобы  оценить  данные  проекты  с  учетом  факторов  риска,  таких  как:  геологических,  т.  е.  действительно  ли  запасы  окажутся  такого  качество,  как  предполагалось  при  проведении  разведки  и  конъюнктурных,  т.  е.  колебания  цен  на  нефть,  общего  колебания  цен  и  других  факторов.  Для  оценки  экономической  эффективности  используется  модели  NPV  и  rNPV.  Также  автор  предлагает  модель  оценки  геологического  риска.

Abstract

In  this  paper,  several  oil  and  gas  fields’  projects  of  the  Krasnoyarsk  Territory  are  considered.  Degree  of  implementation  of  projects  is  all  different  from  project  to  project.  The  purpose  of  this  paper  is  to  evaluate  these  projects,  taking  into  account  risk  factors  such  as  geological,  i.  e.  whether  stocks  will  be  of  such  quality  as  expected  during  exploration  and  market,  i.  e.  fluctuations  in  oil  prices,  the  general  price  fluctuations  and  other  factors.  To  assess  the  cost-effectiveness  model  used  NPV  and  rNPV.  The  author  also  offers  a  model  of  geological  risk  evaluation.

Ключевые  слова:  инвестиционные  проекты;  геологический  риск.

Keywords:   investment  projects;  geological  risks.

На  данный  момент  приоритетной  задачей  является  развитие  нефтяной  промышленности  на  Востоке  России  [4].  Тем  более  что  в  данный  момент  прирост  общероссийской  добычи  происходит  за  счет  наращивания  добычи  в  Восточной  Сибири.  Проблема  заключается  в  том,  что  многие  проекты  для  выхода  на  приемлемый  уровень  рентабельности,  при  использовании  стандартных  подходов  к  реализации,  требуют  дополнительных  налоговых  льгот,  фактически  являясь  неэффективными.  Дело  в  сложности  и  неопределенности  многих  условий  и  факторов  [5].  Многие  из  них  имеют  разнонаправленное  воздействие.  Традиционные  методики  оценки  имеют  тенденции  занижать  долгосрочные  выгоды  и  завышать  начальные  инвестиции.  Таким  образом,  следует  предположить,  что  традиционные  методы  оценки  не  подходят  для  решения  проблемы  адекватной  стоимости  проектов,  реализуемых  в  сложных  условиях.  Без  адекватного  учета  факторов  неопределенности  и  риска,  неверно  учитывая  и  оценивая  разновременные  издержки  и  выгоды  получить  приемлемые  оценки  эффективности  практически  невозможно.

Фактором  геологического  риска  является  правильная  оценка  извлекаемых  запасов  на  месторождении.  Данная  оценка  в  настоящее  время  производится  с  учетом  категорий  запасов  и  ресурсов  данного  месторождения  с  применением  понижающих  коэффициентов  [1,  3].  Эти  коэффициенты  отражают  лишь  статистику  промышленной  добычи  углеводородов  по  выборке  месторождений  с  различными  категориями  запасов  и  ресурсов,  а  не  реальный  перевод  запасов  из  категории  в  категорию.  В  следствие  чего  занижается  оценка  извлекаемых  запасов  на  более  перспективных  месторождениях,  и  завышается  на  менее  перспективных  с  точки  зрения  геологических  особенностей  лицензионных  участков.

В  настоящее  время  в  России  идет  разработка  новой  классификации  запасов  углеводородов,  целью  создания  которой  является  сближение  с  международными  стандартами.  В  данный  момент  в  России  действует  система  классификации  запасов  и  ресурсов  нефти,  газа,  конденсата  и  содержащихся  в  них  компонентов,  имеющих  промышленное  значение,  установленная  Приказом  МПР  РФ  от  7  февраля  2001  №  126  [2].  Данная  система  вносит  лишь  незначительные  поправки  в  классификацию  1983  года,  разработанную  специально  для  плановой  экономики,  не  учитывающую  экономическую  составляющую  добычи  углеводородов.

Автором  рассматривается  проект  по  разработке  тридцати  лицензионных  участков  в  Красноярском  крае.  Все  участки  обладают  ресурсами  категорий  Д1  и  Д2.  Для  данного  проекта  предлагается  модель  оценки  перспективности  каждого  участка  в  зависимости  от  геологических  параметров,  известных  при  данной  степени  изученности  месторождений.

I_n  —  кол-во  участков  в  n-ой  группе  месторождений;

R_in  —  ресурсы  на  i-ом  участке  n-ой  группы  месторождений;

h_in  —  глубина  залегания  на  i-ом  участке  n-ой  группы  месторождений;

S_in  —  площадь  i-ого  участка  n-ой  группы  месторождений;

N  —  кол-во  групп  участков;

  —  плотность  запасов  на  i-ом  месторождении  n-ой  группы;

—  средняя  плотность  в  n-ой  группе;

Если  >,  то  ;

—  средняя  глубина  залегания;

Если    лежит  в  интервале  [;  ],  то  ;

Коэффициент  подтверждения  запасов    (перехода  из  категории  Д1,  Д2  в  категорию  С1)  равен  1,  если    и  ,  иначе  равен  0;

Фактически  .

С  помощью  данной  модели  участки  дифференцируются  по  перспективности  ресурсной  базы,  что  позволяет  получить  более  адекватные  оценки  экономической  эффективности  данного  проекта.

В  результате  анализа  состояния  нефтяной  промышленности  в  России  и  в  мире,  наращивание  добычи  нефти  за  счет  месторождений  в  Восточной  Сибири  является  перспективным  путем  поддержания  конкурентоспособности  на  международном  рынке  нефти.

Для  адекватной  оценки  инвестиционных  проектов  по  разработке  нефтяных  месторождений  с  учетом  факторов  риска.  Поэтому  в  работе  рассматривается  альтернативный  подход  к  оцениванию  эффективности  проектов.  С  помощью  приведенной  модели  оценки  геологического  риска,  из  30  лицензионных  участков  в  оценке  всего  проекта  учитывается  лишь  10  наиболее  перспективных,  что  позволило  получить  более  адекватную  оценку  всего  проекта,  в  частности  более  адекватно  учитываются  затраты  на  логистику  и  бурение.

Список   литературы:

1.Налоговый  Кодекс  Российской  Федерации  от  31.07.1998  №  146-ФЗ  (принят  ГД  ФС  РФ  16.07.1998)  ред.  от  28.12.2010.

2.Приказ  Минприроды  России  от  01.11.2013  №  477  «Об  утверждении  Классификации  запасов  и  ресурсов  нефти  и  горючих  газов»  (Зарегистрировано  в  Минюсте  России  31.12.2013  №  30943)  /  Справочная  правовая  система  «КонсультантПлюс».  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_157626/  (дата  обращения  20.05.2014).

3.Постановление  Правительства  РФ  от  04.02.2009  №  94  (ред.  от  30.07.2013)  «О  порядке  определения  размера  разовых  платежей  за  пользование  недрами  на  участках  недр,  которые  предоставляются  в  пользование  без  проведения  конкурсов  и  аукционов  для  разведки  и  добычи  полезных  ископаемых  или  для  геологического  изучения  недр,  разведки  и  добычи  полезных  ископаемых,  осуществляемых  по  совмещенной  лицензии,  а  также  на  участках  недр,  предлагаемых  к  включению  в  границы  участка  недр,  предоставленного  в  пользование,  в  случае  изменения  его  границ»  /  Справочная  правовая  система  «КонсультантПлюс».  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_150261/  (дата  обращения  20.05.2014).

4.Утверждение  Генеральной  схемы  развития  нефтяной  отрасли  до  2020  года  и  Генеральной  схемы  развития  газовой  отрасли  до  2030  года  //  Минэнерго  РФ.  Новости.  12  апр.  2011.  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://minenergo.gov.ru/news/min_news/7473.html  (дата  обращения  05.03.2014).

5.Шмат  В.  Нефтегазовый  цугцванг.  Очерки  экономических  проблем  российского  нефтегазового  сектора  /  Под  науч.  ред.  В.А.  Крюкова.  Новосибирск:  ИЭОПП  СО  РАН,  2013.  —  505  с.  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://нефтегазовый-цугцванг-онлайн.рф  (дата  обращения  05.03.2014).