Государственный долг России: причины, последствия, регулирование

Терейковская  Ивона  Андреевна

студент  Кубанского  государственного  технологического  университета,  РФ,  г.  Краснодар

E-mail:  ivona.94@mail.ru

Литвинюк  Татьяна  Александровна

канд.  экон.  наук,  доцент  Кубанского  государственного  технологического  университета,  РФ,  г.  Краснодар

E-mail:  litvinuk555@mail.ru

RUSSIAN  STATE  DEBT:  CAUSES,  CONSEQUENCES,  REGULATION

Ivona  Tereykovskaya

student  of  Kuban  State  Technological  University,  Russia,  Krasnodar

Tatyana  Litvinuk

candidate  of  economic  sciences,  assistant  professor  of  Kuban  State  Technological  University,  Russia,  Krasnodar

АННОТАЦИЯ

Данная  статья  посвящена  анализу  государственного  долга  России.  Согласно  названию,  в  статье  описываются  причины  и  последствия  государственного  долга,  а  также  рассматриваются  инструменты,  необходимые  для  регулирования  государственного  долга. 

ABSTRACT

The  article  deals  with  Russian  state  debt.  As  the  title  implies  the  article  describes  causes,  consequences  of  state  debt  and  discusses  the  tools  necessary  to  control  of  state  debt.

Ключевые  слова:  государственный  долг;  экономика;  причины;  последствия;  регулирование.

Keywords:  state  debt;  economy;  causes;  consequences;  regulation.

Большинству  стран  не  хватает  собственных  средств  для  осуществления  внутренних  вложений,  покрытия  дефицита  государственного  бюджета,  осуществления  социально-экономических  преобразований  и  выполнения  долговых  обязательств  по  внешним  заимствованиям.  Кто-то  является  больше  кредитором,  чем  заемщиком,  кто-то  наоборот.  Однако,  почти  во  всех  этих  странах  сложилась  долговая  экономическая  система.  Именно  поэтому  так  важно  знать  причины  и  последствия  государственного  долга,  а  также  знать,  как  влиять  на  размер  долга,  чтобы  не  подвергать  страну  кризисным  ситуациям.

Государственный  долг  является  результатом  финансовых  заимствований  государства,  которые  осуществляются  для  компенсации  недостатка  бюджета.  Госдолг  рассчитывается  как  сумма  дефицитов  прошлых  лет  с  учётом  вычета  бюджетных  излишков.  Когда  рассматривается  государственный  долг,  зачастую  не  принимаются  во  внимание  встречные  требования  государства  к  другим  государствам,  обязательства  страны  в  сфере  социального  и  пенсионного  обеспечений  также  не  принимаются  во  внимание.

Величина  госдолга  исчисляется  в  национальной  валюте  или  её  эквиваленте  в  любой  другой  валюте.  Для  удобства  государственная  задолженность  указывается  в  процентах  от  ВВП.  В  Бюджетном  кодексе  приведена  официальная  юридическая  трактовка  государственного  долга.  Госдолгом  называются  долговые  обязательства  России  перед  такими  субъектами  международного  права,  как  юридические  и  физические  лица,  иностранные  государства,  международные  организации  и  прочие  субъекты  международного  права. 

Основные  причины  образования  государственного  долга:  недостаток  государственного  бюджета  и  присутствие  свободных  денежных  средств  у  населения.  Выделяют  два  вида  государственного  долга:  внешний  долг  и  внутренний  долг.  Внешним  долгом  называются  обязательства  перед  нерезидентами  в  иностранной  валюте,  внутренним  долгом  —  обязательства  перед  резидентами  в  рублях.  Государственный  долг  обеспечивается  в  федеральной  собственности.

Существуют  следующие  формы  долговых  обязательств  РФ:

1.  кредитные  соглашения,  которые  подписываются  именем  РФ  с  кредитными  организациями,  иностранными  государствами  и  международными  финансовыми  организациями;

2.  государственные  ценные  бумаги;

3.  договоры  о  предоставлении  государственных  гарантий;

4.  переоформление  долговых  обязательств  третьих  лиц  в  государственный  долг.

По  продолжительности  различают  краткосрочный  государственный  долг  (до  1  года),  среднесрочный  (1—5  лет)  и  долгосрочный  (5—30  лет).  Государственный  долг  погашается  в  сроки,  которые  установлены  условиями  займов,  но  эти  займы  не  могут  превышать  30  лет.

Регулирование  государственного  долга  осуществляет  правительство  Российской  Федерации.  РФ  не  отвечает  по  долговым  обязательствам  субъектов  РФ  и  муниципальных  образований  в  том  случае,  если  они  не  были  гарантированы  федеральным  правительством.

Государственная  гарантия  —  это  система  обеспечения  правовых  обязательств,  за  счет  которого  РФ  как  поручитель  дает  письменную  гарантию  нести  ответственность  за  исполнение  лицом,  получившим  гарантию,  его  обязательств  перед  третьими  лицами.

Закон  о  федеральном  бюджете  на  будущий  год  определяет  наибольшую  сумму  государственных  гарантий.  Совокупность  государственных  гарантий,  которые  выражены  в  рублях,  включается  в  состав  внутреннего  госдолга.  Совокупность  государственных  гарантий,  которые  выражены  в  иностранной  валюте,  включается  в  состав  внешнего  госдолга.

Информация  о  размерах  долговых  обязательств  РФ,  субъектов  Федерации  и  муниципальных  образований  по  эмитированным  ценным  бумагам  регистрируются  в  Государственной  долговой  книге.  Сведения  о  заимствованиях  также  вносится  эмитентом  в  российскую  Государственную  долговую  книгу  в  срок,  который  не  превышает  трех  дней  с  того  момента,  когда  возникло  соответствующее  обязательство.

Реструктуризация  долга  —  это  ликвидация  предыдущих  долговых  обязательств  с  параллельным  проведением  новых  заимствований  в  размерах  погашаемых  долговых  обязательств  и  с  введением  новых  условий  обслуживания  долга;  она  может  использоваться,  чтобы  снизить  долговое  обременение  государства.

Для  регулирования  госдолга  могут  использоваться  следующие  инструменты:

1.  консолидация,  которая  представляет  собой  слияние  нескольких  займов  в  один  более  долгосрочный  с  изменением  ставки  процента;

2.  конверсия  государственного  займа,  т.  е.  преобразование  изначальных  условий  займа,  которые  касаются  доходности,  зачастую  при  конверсии  государство  уменьшает  процентную  ставку;

3.  конверсия  внешнего  долга,  которая  представляет  собой  способ  уменьшения  внешнего  долга  за  счет  реализации  долговых  обязательств  перед  кредиторами,  передачей  им  векселей  и  акций  в  национальной  валюте;

4.  новация,  т.  е.  замена  исходной  договоренности  между  сторонами  другой  договоренностью  между  этими  же  сторонами,  предусматривающей  другой  способ  исполнения.

Руководство  госдолгом  является  одним  из  основных  направлений  финансовой  политики  государства;  рефинансирование  долгов  представляет  собой  меры  по  изменению  требований  к  кредитам:  сроков,  объемов,  стоимости  (т.  е.  процентов).

Система  рефинансирования  госдолга  состоит  из  следующих  элементов:

1.  аннуляция,  которая  предусматривает  полную  отмену  долга  (может  применяться  только  при  полном  банкротстве  государства  как  должника);

2.  пролонгация  представляет  собой  увеличение  сроков  долга  и  погашения  процентов;

3.  секьюритизация  подразумевает  перепродажу  облигаций  государственных  займов  на  открытом  рынке;

4.  капитализация  предполагает  изменение  структуры  государственных  облигаций  в  частные  акции  через  их  перепродажу  на  бирже.

Бесконечно  наращивать  свой  долг  страна  не  способна,  из-за  того,  что  при  достижении  долгом  определённого  уровня,  инвесторы  и  кредиторы  начинают  сомневаться  в  возможности  государства  оплачивать  свои  долги.  Оценка  платежеспособности  в  свою  очередь  зависит  от  ставки  рефинансирования  и  темпа  экономического  роста  страны,  т.  е.  если  ставка  рефинансирования  намного  ниже  темпов  роста  валового  внутреннего  продукта,  то  вероятны  заимствования  страны  на  долгосрочную  перспективу.

Для  тех  государств,  у  которых  высокий  уровень  государственного  долга,  при  новых  займах  увеличиваются  не  только  процентные  ставки,  но  и  уменьшается  число  инвесторов,  которые  готовы  предоставить  свой  капитал.  Возможна  опасность  для  страны  с  высоким  долгом,  оказаться  в  безвыходной  ситуации:  с  одной  стороны  —  проценты  по  погашению  существующей  задолженности,  которые  постоянно  растут,  а  с  другой  стороны  —  всё  более  сужающийся  доступ  к  финансовому  рынку.  Это  может  способствовать  утрате  возможности  государства  оплачивать  свои  долги  и  даже  банкротству,  особенно  в  случае,  если  долг  не  в  национальной  валюте.

Последствиями  накопления  госдолга  могут  быть:

1.  переложение  налогового  обременения  на  следующие  поколения;

2.  перераспределение  денежных  поступлений  среди  населения;

3.  сокращение  частных  инвестиций  из-за  эмиссии  государственных  ценных  бумаг.

В  абсолютном  выражении  внешний  долг  нашей  страны  по  состоянию  на  19  декабря  2013  года  составил  55,8  млрд.  долларов,  это  один  из  самых  низких  показателей  в  Европе.  По  относительным  показателям,  внешний  госдолг  России  составляет  5—7,5  %  от  объёма  валового  внутреннего  продукта  государства  [1]. 

Но  такое  положительное  состояние  просматривалось  не  всегда,  например,  после  того,  как  распался  СССР,  внешний  долг  нашей  страны  неуклонно  рос  и  достиг  своего  максимума  сразу  после  кризиса  1998  года,  когда  его  объем  составлял  146,4  %  от  валового  внутреннего  продукта  государства.  Затем  началось  быстрое  понижение  госдолга,  и  в  2008  году  внешний  долг  составлял  всего  5  %  ВВП.  Динамика  внешнего  долга  России  представлена  в  таблице  1.

Таблица  1.

Динамика  внешнего  долга  России

Таким  образом,  из  таблицы  видно,  что  внешний  долг  России  увеличился  в  1997  году,  по  сравнению  с  1994  годом,  на  35,2  млрд  долл.  США  или  на  29,9  %.  Затем,  в  следующем  году,  долг  продолжал  увеличиваться,  и  на  1  января  1998  года  он  составил  182,8  млрд.  долл.  США.  К  началу  2000  года  внешний  долг  России  немного  сократился  (на  4,6  млрд.  долл.  США,  по  сравнению  с  1998  годом,  или  на  2,5  %),  но  с  2004  года  он  начал  снова  расти.  Рост  внешнего  долга  России  продолжался  до  2014  года,  на  тот  момент  он  составлял  уже  727,1  млрд.  долл.  США,  но  в  течение  года  долг  постепенно  снижался,  и  к  1  января  2015  года  он  составил  599,5  млрд.  долл.  США,  что  на  27,6  млрд.  долл.  США  (или  на  17,6  %)  меньше,  чем  в  предыдущем  году.

Следовательно,  минимум  внешнего  долга  России  был  зафиксирован  1  января  1994  года  (117,8  млн.  долл.  США).  Максимум  внешнего  долга  нашей  страны  пришелся  на  1  января  2014  года,  на  тот  момент  долг  составлял  727,1  млн.  долл.  США.  В  2015  году  ситуация  немного  улучшилась,  и  на  1  января  внешний  долг  России  составил  599,5  млн.  долл.  США  (что  на  127,6  млн.  долл.  США  меньше,  чем  в  2014  году).

Наша  страна  постепенно  становится  страной-кредитором,  таким  образом,  в  2011  году  Кипр  получил  от  РФ  займ  в  размере  2,5  млрд  евро  на  4,5  года  под  4,5  %  годовых,  в  тот  момент,  когда  страны  Европы  отказывались  предоставлять  займы  под  менее  чем  15  %  годовых.  В  2008  году  РФ  обсуждала  возможность  предоставления  кредита  Исландии  в  размере  до  4  млрд  евро.  В  августе  2007  года  наша  страна  стала  владельцем  долговых  обязательств  правительства  США  и  т.  д.  За  5  лет  доля  РФ  на  этом  рынке  увеличилась  с  0  %  до  3  %.  Наша  страна  занимает  восьмое  место  в  рейтинге  держателей  государственного  долга  США,  по  данным  делового  журнала  «Финанс». 

Государственный  долг  России  еще  несколько  лет  будет  держаться  на  довольно  низком  уровне  и  к  2016  году  не  превысит  15  %  ВВП.  Об  этом  в  ходе  конференции  на  Московской  бирже  сообщил  директор  департамента  госдолга  и  государственных  финансовых  активов  Министерства  финансов  РФ  Константин  Вышковский  [2].

Делая  прогнозы  на  объем  госдолга  России  в  2015  году,  нужно  отметить,  что  большинство  крупных  стран  имеют  займы  в  разы  большие.  Например,  в  США  этот  показатель  составляет  17  триллионов  долларов,  а  кредит  Японии  почти  вдвое  превышает  ВВП  этой  страны.  Эксперты  уверены:  для  того  чтобы  у  России  начались  серьёзные  проблемы  с  обслуживанием  займов,  потребуется  не  один  и  даже  не  два  года  серьёзного  кризиса.

Список  литературы:

1. [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.cbr.ru/  —  Официальный  сайт  Центрального  банка  России,  дата  обращения  —  15.03.2015  г.
2. [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.minfin.ru/  —  Официальный  сайт  Министерства  финансов  России,  дата  обращения  —  18.03.2015  г.