МЕЖДУНАРОДНОЕ  ДВИЖЕНИЕ  КАПИТАЛА  В  УСЛОВИЯХ  ГЛОБАЛИЗАЦИИ  ЭКОНОМИКИ

Маковецкий  Михаил  Юрьевич

канд.  экон.  наук,  доцент  Омского  филиала  ФГОБУ  ВПО  «Финансовый  университет  при  Правительстве  РФ»,  РФ,  г.  Омск

E-mail:  mmakov@mail.ru

INTERNATIONAL  CAPITAL  FLOWS  IN  A  GLOBALIZED  ECONOMY

Makovetskii  Mikhail

candidate  of  Science,  assistant  professor  of  Omsk  branch  FGOBU  VPO  «Financial  University  under  the  Government  of  the  Russian  Federation»,  Russia,  Omsk

АННОТАЦИЯ

В  статье  рассматриваются  современные  тенденции  международного  движения  капиталов  в  условиях  финансовой  глобализации,  выявляются  положительные  и  отрицательные  стороны  экспорта  и  импорта  капиталов  для  участвующих  в  этих  процессах  стран.

ABSTRACT

The  article  examines  the  current  trends  of  the  international  movement  of  capital  in  conditions  of  financial  globalization,  identifies  the  positive  and  negative  sides  of  exports  and  imports  of  capital  for  the  involved  countries.

Ключевые  слова:  международное  движение  капитала;  экспорт  капитала;  импорт  капитала;  интернационализация;  глобализация;  финансовый  рынок.

Keywords:  international  capital  flows;  capital  exports;  imports  of  capital;  internationalization;  globalization;  financial  market.

Одной  из  закономерностей  современного  этапа  экономического  развития  выступает  интернационализация  хозяйственной  жизни,  которая  означает  все  большую  вовлеченность  национальных  экономических  агентов  (субъектов)  в  хозяйственные  взаимоотношения  с  зарубежными  контрагентами  (партнерами).

Внешнеэкономическая  деятельность,  выступая  связующим  звеном  между  экономикой  данной  страны  и  мировой  хозяйственной  системой,  имеет  достаточно  сложное  содержание  и  формы  проявления.  Среди  них:  внешнеторговая  деятельность;  производственная  кооперация;  международное  инвестиционное  сотрудничество,  или  иначе  —  международное  движение  капитала;  валютные  и  финансово-кредитные  операции.  При  этом  сфера  международных  экономических  отношений  объективно  характеризуется  особыми  закономерностями  своего  развития,  обусловленными  различием  политических  и  экономических  систем,  наличием  различных  валют,  неодинаковыми  темпами  экономического  развития  и  др. 

В  условиях  финансизации  мировой  экономики  наибольший  интерес  представляет  исследование  процессов  международного  движения  капиталов.  В  теории  и  практике  нередко  речь  идет  о  существенных  выгодах,  которые  обусловливаются  интеграцией  рынков  капиталов.  Для  страны,  испытывающей  временные  затруднения  в  связи  с  экономическим  кризисом  либо  стихийным  бедствием,  существует  возможность  получить  заем  за  рубежом.  Развивающиеся  страны,  не  имеющие  достаточных  инвестиционных  ресурсов,  посредством  привлечения  иностранных  капиталов,  могут  осуществить  инвестиции  без  чрезмерного  ограничения  текущего  потребления.  Инвесторы,  приобретая  активы  других  стран,  получают  реальную  возможность  снизить  свои  финансовые  риски.  В  результате  на  глобальном  уровне  международный  рынок  капиталов  способствует  перемещению  сбережений  к  точкам  наиболее  эффективного  потенциального  их  использования  [6,  с.  202]. 

При  анализе  процессов,  протекающих  на  международном  рынке  капиталов,  следует  учитывать  особый  формат  отношений  между  странами  в  условиях  глобализации.  Характер  этих  контактов  постоянно  исследуется  политологами,  социологами,  историками,  экономистами.  Зачастую  происходит  взаимодействие  государств  по  схеме  «центр-периферия»,  в  силу  чего  периферийные  и  полупериферийные  страны  являются  донорами  по  отношению  к  более  развитым  в  экономическом  плане  странам,  а  также  поставщиками  ресурсов,  рынками  сбыта  товаров,  географическим  местом  для  организации  (размещения)  производства  при  необходимости  (целесообразности)  вывода  капитала  [1,  с.  336—337].

В  результате  реальная  картина  состояния  развития  стран  и  характера  экономических  отношений  между  ними  весьма  неоднозначна  и,  тем  более,  не  линейна.  Она  показывает,  с  одной  стороны,  что  в  конце  XX  —  начале  XXI  веков  доля  ВВП  развивающихся  стран  в  мировом  валовом  продукте  возросла  до  60  %,  тогда  как  80-е  годы  прошлого  века  она  составляла  только  около  45  %.  Это  указывает  на  очевидные  успехи  по  развитию  экономики  этих  стран,  повышение  жизненного  уровня  населения.  Вместе  с  тем,  с  другой  стороны,  столь  благоприятные  перемены  в  состоянии  экономики  и  качестве  жизни  людей  в  периферийных  странах  вызвали  обострение  противоречий  в  международных  отношениях.  Причина  этого  очевидна.  Усилилась  конкуренция  за  доступ  к  ресурсам  и  за  предпочтения  потребителей.  Причем  характер  борьбы,  ее  масштабность  указывают  на  такое  состояние,  которое  аналитики  квалифицируют  как  новый  виток  борьбы,  направленной  на  формирование  колониальной  зависимости  —  так  называемый  неоколониализм  образца  XXI  века.  Возрождение,  казалось  бы,  канувшей  в  «лету»  в  середине  ХХ  века  эпохи  колониализма,  было  вызвано  к  жизни  интенсивным  вывозом  капитала  в  периферийные  страны,  богатые  природными  ресурсами  и  дешевой  рабочей  силой  [1,  с.  337].

С  точки  зрения  экономической  науки  и  в  контексте  нашего  исследования  важно  четко  видеть  как  преимущества,  так  и  негативные  аспекты  процессов  международной  миграции  капиталов.  Рассмотрим  это  более  подробно,  выделив  положительные  и  отрицательные  последствия  ввоза  и  вывоза  капитала.

Основными  преимуществами  перемещения  (экспортирования)  капиталов  за  национальные  границы  являются  следующие  [4,  с.  242—243]:

1.  Получение  от  вложения  капиталов  за  пределами  национальных  границ  прибыли  относительно  большей,  чем  это  возможно  внутри  страны.  В  результате  возможно  получение  дополнительного  дохода  от  эффективного  размещения  денежных  средств.  Кроме  того,  решаются  проблемы  относительного  перенакопления  (избытка)  капитала  и  инфляционного  давления,  обеспечивается  более  равномерное  развитие  экономики.

2.  При  заграничном  инвестировании  создаются  хорошие  предпосылки  для  диверсификации  (расширения)  рынков  сбыта  своей  продукции  за  пределами  национальной  экономики,  следовательно,  открываются  новые  торговые  возможности.

3.  Существуют  определенные  возможности  для  оптимизации  издержек  производства  и  сбыта  продукции  (вследствие  более  низких  транспортных  расходов,  применения  более  дешевого  сырья,  привлечения  более  дешевой  рабочей  силы).

4.  При  осуществлении  зарубежных  инвестиций  крупные  бизнес-структуры  данной  национальной  принадлежности  получают  реальную  возможность  для  развития  международного  производства  (перерастания  в  транснациональные  компании)  и  получения  на  этой  основе  дополнительных  экономических  выгод.

5.  Предоставляется  возможность  для  получения  дополнительного  экономического  эффекта  вследствие  реализуемых  структурных  сдвигов  в  экономике  (воздействия  так  называемых  первичных  и  вторичных  эффектов).

6.  Существенным  в  новых  условиях  преимуществом  для  стран-экспортеров  капитала  является  возможность  перемещения  за  пределы  национальной  территории  вредных  с  экологической  точки  зрения  производств.

7.  Установление  эффективного  контроля  над  зарубежными  предприятиями,  усиление  влияния  на  другие  страны.

Вместе  с  тем  существуют  определенные  отрицательные  стороны  экспорта  капитала.  В  их  числе  можно  выделить  [4,  с.  243]:

1.  Сокращение  наличных  (доступных  для  использования  внутри  страны)  инвестиционных  и  производственных  ресурсов.

2.  Достаточно  рискованный  характер  зарубежного  инвестирования,  сопряженный  с  так  называемым  страновым  риском  (особенно  при  проведении  спекулятивных  операций).

3.  Возможность  перемещения  капиталов  в  форме  их  бегства  или  движения  так  называемых  горячих  денег,  вывода  из  страны  ликвидных  активов,  утечки  валютных  ресурсов.

4.  Вследствие  экспорта  капитала  ограничиваются  возможности  внутринационального  перелива  капиталов  в  новые  отрасли  с  более  высокой  нормой  прибыли,  создаются  условия  для  повышения  реальной  процентной  ставки.

5.  Возможно  ослабление  эффективности  государственного  регулирования  экономики,  ограничение  свободы  действий  в  проведении  оптимального  хозяйственного  курса.

6.  Могут  возникать  диспропорции  в  использовании  национальных  факторов  производства  (в  частности,  возможно  сокращение  рабочих  мест  внутри  страны  и,  как  следствие,  увеличение  безработицы).

Для  страны,  импортирующей  капитал,  в  числе  преимуществ  можно  обозначить  следующие  возможности  [4,  с.  243—244]:

1.  Ускоренное  развитие  производства  внутри  страны,  создание  необходимых  условий  для  экономического  роста  за  счет  вовлечения  в  национальное  производство  дополнительных  ресурсов,  в  том  числе  вследствие  создания  новых  рабочих  мест.

2.  Распространение  в  сфере  производства  современных  технологий,  новой  техники,  научно-технических  достижений  других  стран.

3.  Изготовление  традиционной  продукции  с  более  низкими  издержками,  а  также  начало  производства  и  распространения  новых  видов  продукции,  совершенствование  на  этой  основе  структуры  национальной  экономики.

4.  Применение  современных  форм  и  методов  организации  и  управления  производством,  активное  внедрение  передовых  технологий.

5.  Ужесточение  конкуренции  со  стороны  иностранных  производителей  и,  как  следствие,  стимулирование  совершенствования  национальной  экономики,  возникновение  дополнительного  стимула  к  повышению  уровня  конкурентоспособности  отечественного  производства.

В  то  же  самое  время  ввоз  капитала  в  определенных  ситуациях  может  иметь  серьезные  негативные  последствия.  Среди  них  [4,  с.  244]:

1.  Однобокое  развитие  производительных  сил,  консервирование  неблагоприятного  для  данной  страны  варианта  международного  разделения  труда,  обрекающего  на  застой,  деградацию  и  всегда  подчиненную  (периферийную)  роль  в  мировой  хозяйственной  системе.

2.  Нерациональное  использование  национальных  ресурсов,  национального  богатства  страны  (прежде  всего  невозобновляемых  природных  ресурсов).

3.  Неэквивалентный  обмен,  вызванный  наличием  системы  внутреннего  (трансфертного)  ценообразования  и  ножниц  цен,  усугубляемый  деятельностью  слабо  контролируемых  транснациональных  компаний.

4.  Дискриминация  в  оплате  услуг  национальных  факторов  производства  (прежде  всего  труда  местного  населения).

5.  Размещение  преимущественно  энергоемких,  опасных  с  экологической  точки  зрения  производств  на  национальной  территории  страны,  выступающей  объектом  приложения  (ввоза)  капитала.

6.  Может  иметь  место  существенный  рост  задолженности  (прежде  всего  при  ввозе  капитала  в  ссудной  форме),  как  следствие  —  зависимость  от  кредиторов  вплоть  до  возникновения  при  неблагоприятном  развитии  событий  долгового  кризиса  и  необходимости  выполнения  навязываемых  ими  условий.

7.  Не  исключаются  утрата  контроля  над  отдельными  предприятиями  или  даже  целыми  отраслями,  подрыв  деятельности  местных  товаропроизводителей,  усиление  зависимости  от  иностранного  инвестора,  в  том  числе  неравноправность  финансово-экономических  отношений.

Дальнейшее  развитие  процессов  интернационализации  и  глобализации  в  мировой  экономике  естественным  образом  сказывается  на  функционировании  финансового  рынка.  Глобализация  финансовых  рынков  как  процесс  стирания  границ  между  национальными  рынками;  формирование  глобальной  торговой  площадки,  состоящей  из  финансовых  рынков  различных  стран,  работающих  в  разных  часовых  поясах;  интеграция  финансовых  инструментов,  участников  рынка,  органов  регулирования,  механизмов  проведения  сделок  с  разнообразными  финансовыми  активами  —  все  это  ключевые  тенденции  развития  финансовых  рынков  в  последние  десятилетия  ХХ  века  [2,  с.  342—343].

В  отличие  от  многих  других  стран,  где  имеются  либо  сырьевые,  либо  человеческие  ресурсы,  Российская  Федерация  располагает  и  теми  и  другими.  Однако  неразвитые  и  /  или  неэффективно  функционирующие  институты,  слабая  конкуренция  и  невысокий  уровень  конкурентоспособности  на  уровне  отдельных  предприятий  не  позволяют  использовать  имеющийся  потенциал.  Среди  слабых  сторон  нашей  страны  также  часто  называют  несовершенную  систему  профессионального  образования,  крайне  неустойчивую  финансовую  систему  и  нестабильные  финансовые  рынки,  не  способные  удовлетворить  спрос  экономических  субъектов,  испытывающих  реальные  потребности  в  инвестиционных  ресурсах  [3,  с.  140].

Конкурентоспособность  и  производительность  национальной  экономики  зависят  от  целого  ряда  аспектов.  На  протяжении  длительного  времени  экономисты  изучали  роль  и  значение  различных  факторов,  начиная  с  физического  капитала  и  инфраструктуры  и  заканчивая  образованием  и  дополнительным  обучением,  технологиями,  макроэкономической  стабильностью,  эффективным  государственным  управлением,  качеством  корпоративного  управления,  эффективностью  рынков  и  т.  д.  Очевидно,  каждый  из  этих  факторов  играет  определенную  роль,  при  этом  их  нельзя  рассматривать  как  взаимоисключающие:  ключевыми  могут  быть  одновременно  несколько  факторов.  Подобного  рода  многогранность  нашла  свое  отражение  в  Индексе  глобальной  конкурентоспособности  Всемирного  экономического  форума,  включающем  множество  различных  компонентов,  каждый  из  которых  измеряет  отдельный  аспект  конкурентоспособности  [5,  с.  9—13].

В  этих  условиях  важнейшим  фактором  обеспечения  условий  реального  экономического  прорыва  Российской  Федерации  на  основе  повышения  уровня  конкурентоспособности  национальной  экономики,  продолжения  структурных  преобразований  в  народном  хозяйстве,  внедрения  в  производство  новейших  достижений  технического  прогресса,  а  также  улучшения  количественных  и  качественных  показателей  хозяйственной  деятельности  на  всех  уровнях  становится  построение  эффективного  национального  финансового  рынка. 

В  современных  условиях  активно  используются  возможности  работы  с  заемным  капиталом,  с  разнообразными  финансовыми  инструментами  и  привлеченными  с  их  помощью  на  финансовых  рынках  денежными  средствами.  Это  —  одна  из  главных  причин  укрепления  индустриальной  мощи,  поддержания  высокого  уровня  национальной  конкурентоспособности  и  устойчивого  экономического  роста.  В  этих  условиях  применительно  к  экономике  Российской  Федерации  как  никогда  актуализируется  проблема  исследования  современных  тенденций  в  развитии  национального  финансового  рынка,  поскольку  большинство  его  сегментов  крайне  малы  и  не  могут  адекватно  реализовывать  функциональную  роль  финансовых  посредников  [3,  с.  143].

Таким  образом,  процессы  межгосударственного  движения  капиталов  стали  сегодня  объективной  реальностью.  Вместе  с  тем  наряду  с  неоспоримыми  позитивными  последствиями,  связанными  с  интеграцией  каждой  отдельно  взятой  страны  в  мировое  экономическое  пространство  и  участием  в  системе  внешнеэкономических  связей,  они  сопряжены  с  целым  рядом  опасностей,  генерирующих  серьезную  угрозу  национальной  экономической  безопасности  и  национальным  интересам.  Все  это  нужно  учитывать  при  формировании  и  реализации  экономической  политики  государства,  в  том  числе  в  части  ее  инвестиционного  направления.

Список  литературы:

1. Корнеенкова  Т.П.  Отношения  между  странами  в  условиях  глобализации  //  Двадцатые  апрельские  экономические  чтения:  Материалы  международной  научно-практической  конференции  /  под  ред.  проф.  В.В.  Карпова,  проф.  А.И.  Ковалева.  Омск:  РОФ  «ФРСР»  2014.  —  С.  336—339.
2. Маковецкий  М.Ю.  Направления  трансформации  финансовых  рынков  в  условиях  глобализации  экономики  //  Двадцатые  апрельские  экономические  чтения:  Материалы  международной  научно-практической  конференции  /  под  ред.  проф.  В.В.  Карпова,  проф.  А.И.  Ковалева.  Омск:  РОФ  «ФРСР»  2014.  —  С.  339—345.
3. Маковецкий  М.Ю.  Развитие  финансового  рынка  и  его  роль  в  обеспечении  национальной  конкурентоспособности  //  Конкуренция  и  конкурентоспособность:  теоретические  и  практические  аспекты:  монография  /  [С.В.  Дегтярева  и  др.;  отв.  ред.  Г.М.  Самошилова,  М.Ю.  Маковецкий].  Омск:  Изд-во  Ом.  гос.  ун-та,  2013.  —  С.  140—169.
4. Маковецкий  М.Ю.  Инвестиционное  обеспечение  экономического  роста:  теоретические  проблемы,  финансовые  инструменты,  тенденции  развития.  М.:  АНКИЛ,  2005.  —  312  с.
5. От  перераспределения  благ  к  созданию  процветания:  выводы  из  индекса  глобальной  конкурентоспособности  (журнальный  вариант  Главы  1.1  «Доклада  о  конкурентоспособности  России  2011:  закладывая  фундамент  устойчивого  процветания»,  подготовленного  Всемирным  экономическим  форумом  и  Евразийским  институтом  конкурентоспособности  в  сотрудничестве  с  ОАО  «Сбербанк  России»  и  компанией  «Стратеджи  Партнерс  Групп»)  //  Вопросы  экономики.  —  2011.  —  №  8.  —  С.  9—13.
6. Рубцов  Б.Б.  Мировые  рынки  ценных  бумаг.  М.:  «Экзамен»,  2002.  —  448  с.