СРАВНЕНИЕ  ДОХОДНОСТИ  ВЛОЖЕНИЙ  НАКОПИТЕЛЬНОЙ  ЧАСТИ  ПЕНСИИ  УК  С  ГУК

Приходько  Ульяна  Игоревна

студент  3  курса,  кафедра  экономики  и  управления  в  строительном  комплексе,  институт  ИУБПиЭ,  СФУ,  г.  Красноярск

E-mail:  ulichka__160592@mail.ru

Лопаткина  Татьяна  Владимировна

студент  3  курса,  кафедра  экономики  и  управления  в  строительном  комплексе,  институт  ИУБПиЭ,  СФУ,  г.  Красноярск

E-mail:  tatyanalopatkina@gmail.com

Кырова  Елена  Васильевна

научный  руководитель,  канд.  экон.  наук,  доцент,  кафедра  «Экономика  и  управление  в  строительном  комплексе»,  СФУ,  г.  Красноярск

В  современном  мире  в  большинстве  развитых  стран  существует  практика,  когда  молодые  люди  приступают  к  рабочей  деятельности,  они  сразу  начинают  участвовать  в  формировании  своей  будущей  пенсии,  с  ранних  лет  своей  жизни  задумываются  о  своей  старости,  ее  обеспеченности.  Но,  к  сожалению,  в  России  люди,  достигшие  зрелого  возраста,  не  осознают  важность  и  значимость  этого  процесса.  Одна  из  главных  пенсионных  проблем  России  —  это  то,  что  до  сих  пор  наше  государство  не  адаптировалось  полностью  к  распространенной  системе  пенсионного  страхования  населения,  а  находится  на  переходе  от  советской  пенсионной  системы  к  ней. 

Сочетание  страховой  и  накопительной  части  в  единой  пенсионной  системе  одной  из  самых  успешных  в  мировой  практике.  Именно  такая  смешанная  модель  наиболее  устойчива  к  различного  рода  рискам  и  дает  возможность  обеспечить  достаточно  высокий  уровень  пенсии.

В  последние  годы  правительство  практически  всех  стран  столкнулись  с  необходимостью  экономить  социальные,  в  том  числе  и  пенсионные  расходы.  С  одной  стороны,  на  это  толкает  законодателей  экономический  кризис  и  падение  страховых  поступлений,  с  другой  —  увеличение  продолжительности  жизни  и  времени  нахождения  людей  на  пенсии.  Поэтому  за  последние  20  лет  большинство  стран  вынуждены  были  сокращать  размер  государственных  пособий,  корректируя  пенсионный  формулы;  увеличивать  пенсионный  возраст;  дополнять  страховую  модель  накопления. 

Внедрение  накопительного  компонента  означает,  что  текущие  поступления  не  тратятся  целиком  на  немедленные  выплаты  пенсионерам,  но  и  некоторая  их  доля  остается  на  будущую  пенсию.

В  России  выбрана  именно  оптимальная  смешенная  модель  пенсионного  обеспечения,  но  остается  вопрос:  «Почему  же  пенсия  все  еще  низкая?».  Причин  много:  низкие  заработанные  платы,  большое  распространение  «серых»  выплат,  с  которых  не  платятся  социальные  взносы;  нелегальная  занятость;  огромное  количество  людей,  выходящих  на  пенсию  раньше  55  лет.

Одним  из  доступных  способов  в  РФ  на  сегодняшний  момент  является  перевод  накопительной  части  пенсии  в  управляющую  компанию,  так  как  это  реальная  возможность  увеличения  будущей  пенсии  и  обеспечение  стабильной  и  достойной  старости.

С  2002  года  в  России  действует  пенсионная  модель,  основанная  на  страховых  принципах.  Это  значит,  что  размер  Вашей  пенсии  теперь  напрямую  зависит  от  размера  пенсионных  взносов,  сформированных  за  всю  трудовую  деятельность  на  Вашем  лицевом  счете.  Задуматься  о  своем  благополучии  на  склоне  лет  надо  уже  сейчас,  ведь  пенсия  —  это  не  социальное  пособие,  а  компенсация  утраченного  заработка. 

Современное  российское  законодательство  предоставляет  множество  возможностей  увеличить  свою  будущую  пенсию,  сделать  ее  достойной.  Уже  сейчас  Вы  можете  грамотно  управлять  своими  пенсионными  накоплениями,  выбрать  негосударственный  пенсионный  фонд  или  управляющую  компанию  для  приумножения  этих  средств,  вступить  в  Программу  государственного  софинансирования  пенсий,  которая  поможет  существенно  увеличить  будущую  пенсию.

Большой  выбор  возможностей  увеличения  пенсионных  накоплений  граждан  РФ  приводит  к  тому,  что  многие  не  понимают  схему  вложений,  возможность  их  инвестирования  для  увеличения  доходности  и  в  итоге,  становятся  так  называемыми  «молчунами».

Основной  источник  доходов  фонда  —  это  страховые  взносы  работодателей  и  работающих  граждан.  Работодатели  ежемесячно  уплачивают  страховые  взносы  одновременно  с  получением  в  банках  и  иных  кредитных  учреждениях  средств  на  выплаты  работникам  за  истекший  месяц.  Этот  срок  устанавливается  не  позднее  15  числа  месяца,  за  который  исчислены  страховые  взносы  [3].

С  2012  года  размер  совокупных  взносов  уменьшился  с  34  %  до  30  %,  из  которых  26  %  составили  отчисления  по  обязательному  пенсионному  страхованию.  Причем  в  отношении  взносов  в  Пенсионный  фонд  РФ  предусмотрено  разделение  на  страховую  и  накопительную  части  (16  %  и  6  %  соответственно  для  лиц  1967  года  рождения  и  моложе,  а  для  тех,  кто  родился  1966  году  и  ранее,  —  22  %  на  страховую  часть).  В  состав  страховой  части  трудовой  пенсии  с  01.01.2010  года  входит  фиксированный  базовый  размер  страховой  части,  ранее  называвшийся  базовой  частью  трудовой  пенсии  [4].

В  данной  статье  акцентируется  внимание  на  накопительной  части  пенсии,  ее  размер  зависит  от  размера  заработной  платы  и  от  эффективности  управления  пенсионными  накоплениями.

Пенсионная  реформа  2002  г.  позволяет  самостоятельно  влиять  на  выбор  управляющего,  то  есть  после  реформирования  пенсионной  системы  каждый  гражданин  может  самостоятельно  формировать  свои  пенсионные  накопления:

·через  Пенсионный  фонд  Российской  Федерации,  выбрав  одну  из  управляющих  компаний,  с  которой  ПФР  заключил  договор.  Существует  выбор  между  государственной  управляющей  компанией  (ГУК)  —  Внешэкономбанк  и  частной  управляющей  компанией  (УК).  Частные  УК  имеют  более  широкий  перечень  активов  для  инвестирования  Ваших  пенсионных  накоплений,  чем  ГУК;

·через  негосударственный  пенсионный  фонд  (НПФ),  одним  из  видов  деятельности  которого  является  обязательное  пенсионное  страхование  [5].

В  данной  статье  мы  хотим  рассмотреть  государственные  управляющие  компании  и  частные  управляющие  компании  и  проанализировать  положительные  и  отрицательные  стороны  пенсионных  вложений  в  эти  компании.  При  этом  не  будет  заостряться  внимание  на  негосударственных  пенсионных  фондах  (НПФ),  так  как  вкладывать  свои  средства  в  негосударственные  пенсионные  фонды  (НПФ)  не  выгодно.  В  их  работу  входит  выбор  управляющих  компаний,  при  этом  за  свою  работу  они  берут  дополнительную  плату.  Гораздо  лучше  самому  выбирать  управляющую  компанию:  незачем  отдавать  деньги  лишним  посредникам.  К  тому  же,  если  НПФ  обанкротится,  то  государство  не  берет  на  себя  обязанность  по  пенсионному  обеспечению  гражданина.

Перевод  накопительной  части  пенсии  в  управление  негосударственного  пенсионного  фонда  или  управляющей  компании,  показывает  доходность  значительно  выше  доходности  ГУК  —  Внешэкономбанка. 

Начиная  с  2003  года  Внешэкономбанк  выполняет  функции  государственной  управляющей  компании  по  доверительному  управлению  средствами  пенсионных  накоплений  граждан  Российской  Федерации.  То  есть  в  нее  автоматически  перечисляется  накопительная  часть  пенсии  всех  граждан  России,  которые  никак  не  заявляют  о  своей  позиции  на  этот  счет,  поэтому  Внешэкономбанк  по-прежнему  является  лидером  рынка  [2]. 

Проанализировав  данные  расчета  доходности  инвестирования  средств  пенсионных  накоплений  в  «докризисное»  время  видно,  что  доходность  Внешэкономбанка  с  2006—2008  года  составляла  около  4  %,  а  инфляция  на  тот  же  период  —  9  %.  Средняя  доходность  пенсионных  накоплений  в  частных  компаниях  по  итогам  того  же  периода  составила  20,7  %.  Во  время  кризиса  2008  года  инфляция  была  равна  13,3  %,  а  доходность  Внешэкономбанка  около  2,5  %.  При  этом  частные  управляющие  компании  продемонстрировали  худшие  показатели  —  в  среднем  минус  25  %.  С  2009  года  и  по  настоящее  время  доходность  инвестирования  активов  по  расширенному  портфелю  государственной  управляющей  компании  составляет  6,6  %,  а  инфляция  —  7,9  %.  Доходность  частных  управляющих  компаний  равна  около  11%  и  с  каждым  месяцем  стабильно  растет  и  они  выходят  в  лидеры  [1].

Позиции  ВЭБа  в  свете  прошлой  финансовой  нестабильности  выглядели  более  предпочтительными.  Тем  не  менее,  на  текущий  момент  ВЭБ  показывает  доходность  ниже  инфляции.  Госкомпания  размещает  средства  в  наиболее  консервативные  инструменты,  тогда  как  частные  УК  и  пенсионные  фонды  располагают  более  широкими  возможностями  для  инвестиций  в  рисковые  активы,  более  всего  теряющие  в  цене  именно  в  кризисные  периоды. 

Исходя  из  вышесказанного,  можно  придти  к  выводу,  что  из  года  в  год  схема  инвестирования  пенсионных  вложений  в  ГУК  приносит  будущим  пенсионерам  лишь  убытки,  по  сравнению  с  управляющими  компаниями  в  не  кризисное  время,  и  в  связи  с  этим  все  больше  граждан  переводят  свои  средства  в  управляющие  компании  и  частные  пенсионные  фонды.

Каждый  гражданин  вправе  сменить  раз  в  год  управляющую  компанию  (ГУК  или  УК),  поэтому,  в  зависимости  от  экономической  ситуации  в  стране,  он  может  сам  анализировать  доходность  своих  пенсионных  вложений,  от  внесения  их  в  выбранную  им  управляющую  компанию,  и  менять  ее  при  необходимости. 

Пенсионные  накопления  «молчунов»,  которыми  управляет  ВЭБ,  уменьшается  с  каждым  кварталом  более  чем  на  5  млрд.  руб.  Это  соответствует  доходности  минус  7  %  годовых.  Снижение  объема  накоплений  постепенно  продолжается  из-за  отрицательной  переоценки  госбумаг,  в  которые  инвестировано  95  %  пенсионных  денег. 

В  значительной  степени  убыток  ВЭБа  получен  из-за  переоценки  активов,  в  которые  инвестируются  пенсионные  накопления.  95  %  в  инвестиционном  портфеле  занимают  госбумаги,  из  них  около  40  %  приходится  на  государственные  сберегательные  облигации,  остальное  —  на  облигации  федерального  займа  (ОФЗ).  «Сектор  госбумаг  весь  первый  квартал  2012  года  оставался  низколиквидным.  Спрос  был  разве  что  на  короткие  бумаги,  которые  пользовались  спросом  со  стороны  консервативных  инвесторов.  Это  и  обеспечило  им  рост  доходности»,  —  говорит  аналитик  банка  «Зенит»  Александр  Ермак.  По  словам  руководителя  департамента  доверительного  управления  ВЭБа  Александра  Попова,  именно  в  средние  и  длинные  облигации  федерального  займа  (ОФЗ)  вложена  большая  часть  накоплений  [6].

Помимо  переоценки  активов  на  снижение  объема  пенсионных  накоплений  в  ВЭБе  повлиял  перевод  11,4  млрд.  руб.  в  Пенсионный  фонд  России.  Это  деньги  граждан,  которые  перестали  быть  «молчунами»  и  написали  в  2011  году  заявления  о  переводе  накопительной  части  пенсии  в  частные  управляющие  компании  и  негосударственные  пенсионные  фонды. 

Законодательство  России  построено  таким  образом,  что  управляющие  компании  (УК)  подвергаются  тщательному  контролю  со  стороны  государства.  Работа  УК  невозможна  без  соответствующей  лицензии,  которая,  в  частности,  предъявляет  высокие  требования  к  профессионализму  сотрудников.  Соответствие  этим  требованиям  подтверждается  специальными  сертификатами  Федеральной  службы  по  финансовым  рынкам  РФ  (ФСФР).  Контроль  над  деятельностью  УК  по  инвестированию  пенсионных  накоплений  также  осуществляют  специализированные  депозитарии.  Депозитарий  хранит  все  ценные  бумаги,  которые  приобретает  управляющая  компания,  и  контролирует  все  производимые  с  ними  операции.

Напомним,  что  государственная  управляющая  компания,  инвестирующая  пенсионные  накопления  «молчунов»,  имеет  право  вкладывать  средства  только  в  государственные  ценные  бумаги  или  в  ипотечные  ценные  бумаги,  имеющие  гарантии  РФ.  Доходность  таких  вложений  будет  гораздо  ниже,  чем  УК,  которые  в  свою  очередь  вкладывают  денежные  средства  в  корпоративные  и  муниципальные  облигации,  паевые  инвестиционные  фонды,  акции  российских  предприятий,  иностранные  ценные  бумаги,  в  валюту  и  т.  д. 

В  отличие  от  частных  управляющих,  ВЭБ  пока  не  может  воспользоваться  ростом  рынка.  Законопроект,  позволяющий  инвестировать  пенсионные  накопления  в  корпоративные  облигации  с  высоким  рейтингом  надежности  и  депозиты,  до  сих  пор  не  принят  Госдумой.  «Пока  ни  о  каком  изменении  инвестдекларации  ВЭБа  речи  не  идет,  так  как  мы  даже  не  знаем,  что  нам  в  итоге  будет  разрешено»,  —  говорит  господин  Попов.  Ситуация  на  рынке  госбумаг,  по  словам  господина  Ермака,  не  меняется:  они  по-прежнему  остаются  низколиквидными  и  почти  не  приносят  дохода  [6].

УК  занимаются  исключительно  инвестированием  средств  будущих  пенсионеров.  Когда  приходит  время  назначать  и  выплачивать  пенсию,  преумноженные  накопления  возвращаются  в  Пенсионный  Фонд  России.  Именно  он  рассчитывает  накопительную  часть  пенсии  и  производит  соответствующие  выплаты.

Неплатежеспособность  управляющих  компаний  можно  рассматривать  как  один  из  наименее  вероятных  рисков.  В  случае  возникновения  финансовых  проблем,  портфель  ценных  бумаг  под  управлением  данной  УК  передается  в  ПФР  с  минимальными  потерями.  На  пенсионные  средства,  находящиеся  под  управлением,  не  может  налагаться  взыскание  по  долгам  управляющей  компании.

Самой  доходной  управляющей  компанией  2011  года  является  УК  «Мономах»  (+33,21  %  годовых).  Тем  не  менее,  выбирать  управляющую  компанию  на  основе  данных  одного  года  не  очень  разумно,  так  как  такой  результат  мог  быть  достигнут  не  за  счет  эффективного  управления,  а  просто  за  счет  счастливого  стечения  обстоятельств.

В  тройку  лидеров  по  доходности  за  весь  период  существования  управляющих  компаний  входят  «УНИВЕР  Менеджмент»  (+212,58  %  с  2004  года),  «Открытие»  (+207  %)  и  «АГАНА»  (портфель  «сбалансированный»  +183,17  %).  Среди  них  лучшей  является  управляющая  компания  «Открытие»,  даже,  несмотря  на  то,  что  компания  не  вошла  в  10-ку  лидеров  за  2011  год  (доходность  составила  17,36  %).  Компания  вкладывает  75  %  средств  в  облигации  и  25  %  в  акции,  что  подразумевает  под  собой  достаточно  консервативную  модель.  Это  оказало  огромное  влияние  в  2008  году:  когда  большинство  компаний  потеряло  от  10  до  55  %  своих  средств,  УК  «Открытие»  потеряла  всего  3,75  %.  Портфели  «сбалансированный»  УК  «АГАНА»,  а  также  УК  «УНИВЕР  Менеджмент»  более  рискованные:  доля  акций  в  портфеле  может  быть  до  50  %  [5].

Таким  образом,  существует  большое  количество  УК,  в  которые  может  вступить  каждый  гражданин  Российской  Федерации.

Сегодня  каждый  человек  работоспособного  возраста  может  самостоятельно  решать,  какая  компания  будет  управлять  его  накопительной  частью  пенсии.  Сделав  правильный  выбор  сейчас,  вы  можете  значительно  увеличить  свои  пенсионные  накопления  и  получать  достойную  пенсию  в  будущем.

Список  литературы:

1. Андреев  В.Е.  Становление  дополнительного  пенсионного  обеспечения  /  Андреев  В.Е.,  Шабашев  В.А.  //  Экономические  реформы  в  России:  3-я  междунар.  науч.-практ.  конф.,  Санкт-Петербург,  25—27  апреля,  2000.  —  СПб.:  Нестор,  2000.  —  С.  28—29.
2. Батаев  В.В.  Состояние  системы  негосударственных  пенсионных  фондов  России  и  принципы  государственного  контроля  /  Батаев  В.В.  //  Финансовый  менеджмент.  —  2003.  —  №  5.  —  С.  124—129.
3. Вавулин  Д.А.  Кому  доверить  управление  накопительной  частью  будущей  пенсии  /  Вавулин  Д.А.  //  ЭКО.  —  2007.  —  №  6.  —  C.  169—186.
4. Крючков  В.Г.  Экономические  основы  пенсионной  реформы  в  Российской  Федерации:  автореф.  дис.  канд.  экон.  наук  /  Крючков  В.Г.  —  Ростов-н/Д.,  2004.  —  25  с.:  ил.
5. Некрасов  С.Н.  Мнимые  и  реальные  проблемы  пенсионной  реформы  /  Некрасов  С.Н.  //  Реформы  в  России  и  проблемы  управления  —  2004:  материалы  19-й  Всероc.  науч.  конф.  молодых  ученых  и  студентов,  Москва,  2004.  —  М.:  Изд-во  ГУУ,  2004.  —  Вып.  3.  —  С.  185—187.
6. Нижегородцев  Р.М.  Моделирование  государственной  стратегии  пенсионного  обеспечения  /  Нижегородцев  Р.М.  //  Управление  большими  системами.  —  2003.  —  №  3.  —  С.  76—81.